7渝股低于定增价 242亿再融资等待破局
商报图形 肖遵怡 制
7渝股再融资拟募242.32亿
长安汽车 重庆钢铁 再升科技 莱美药业 华邦健康 力帆股份 金科股份
国企占2家，涉及金额109亿元，分别为长安汽车(股价13.75元，定增价18.70元，拟募60亿元)、重庆钢铁（股价3.12元，定增价3.86元，拟募49亿元）。
民企占5家，涉及金额133.32亿元，分别为金科股份（股价4.68元，定增价5.82元，拟募45亿元）、力帆股份(股价9.77元，定增价12.08元，拟募52亿元)、华邦健康（股价9.51元，定增价11.08元，拟募19.38亿元）、莱美药业（股价26.50元，定增价28.18元，拟募8.64亿元）、再升科技（股价22.06元，定增价25.65元，拟募8.3亿元）。
长安汽车股价13.75元，定增价18.70元，重庆钢铁股价3.12元，定增价3.86元……
今年6月以来股市深度调整，不少公司股价与增发价出现倒挂，影响参与定增投资者的积极性，如何完成再融资壮大主业，成了困扰上市公司高管的烦心事。
截至昨天收盘，长安汽车等7家渝股股价低于定增价，涉及高达242.32亿元再融资，他们如何应对倒挂现象？近日，《重庆商报》记者在调查和采访中了解到，这些重庆上市公司情况各有不同，但有关负责人均一致表示，对中国经济和公司未来抱有信心，将采取各种手段力争完成再融资。
■现状
股价增发倒挂 最高价差26%
记者调查获悉，这7家渝股中，涉及的再融资总金额达到242.32亿元，其中国企占2家，民企占5家。
价差最大的是长安汽车，目前股价低于定增价26.47%，其余价差在19.57%到5.96%之间。分为三种情形：第一种是公司已提出预案，正在走程序，准备材料，报送证监会，即金科股份、力帆股份、再升科技、重庆钢铁，其中重庆钢铁还要等待11月3日股东大会审议，其他三家已通过股东大会。
第二种为证监会已受理，正在反馈，等待上会，为长安汽车、华邦健康，它们均为今年6月受理。第三种为证监会已审核通过，并下发实施批文，增发价无法修改。莱美药业属于这种情形。
■公司连线
再升科技重钢：不动增发价
再升科技董事长郭茂告诉重庆商报记者，本次增发价是股灾后确定的，符合公司内在价值，企业不会调低增发价，募投项目前期将用自有资金投入建设，产能将逐步释放。
据了解，再升科技拟以不低于25.65元/股，非公开发行不超过3243万股，募集8.3亿元，用于高性能玻璃微纤维建设、高比表面积电池隔膜建设和高效无机真空绝热板衍生品建设项目及补充流动资金。
而重庆钢铁拟3.86元/股定增不超过12.85亿股，募资不超过49.62亿元，拟投入与韩国浦项冷轧板材和镀锌板材项目以及归还银行贷款。重庆钢铁董事会秘书游晓安表示，方案还没有上股东大会，价格不会调整，等股东大会后，听从国资部门的安排。
力帆金科：视情况而定
“未来将根据市场情况而定，新能源的方向不变，能源站先期将利用自有资金投入建设。”力帆股份董秘汤晓东表示。力帆股份今年5月公布定增预案,拟以12.08元/股，非公开发行不超过43046.36万股，募资不超过52亿元，用于智能新能源汽车产业链及偿还相关债务等。
金科股份则是今年8月公布的预案，拟以5.82元/股，发行7.73亿股，募集45亿元资金，用于金科股份在新疆的风电新能源项目和重庆、遵义的地产项目等。金科股份董事、董秘刘忠海表示，材料正在准备，实施增发将是明年的事，到时候再看。
长安汽车华邦：未调整方案
“定增方案今年6月被证监会受理，等待核准。”长安汽车有关负责人表示，目前认购方对价格还没有提出异议，是否调整，要看认购方的意思，但如果调整，将重新履行国资报批程序。
据了解，长安汽车定增对象为中国长安集团、北京物源股权投资管理、招商财富资产管理、长安汽车高管设立的自强振兴1到4号等10名投资者，他们均以现金认购，锁定期为36个月。今年5月，国务院国资委原则同意长安汽车本次定增方案。
华邦健康方案今年6月也为证监会受理，拟募集不超过19.38亿元，用于皮肤类疾病互联网医疗平台、华邦医药产业基地建设、全渠道营销体系建设等，华邦健康有关负责人表示，目前股价下跌为市场短期行为，不会调整增发方案。
莱美药业：尽快实施增发
昨天，莱美药业报收26.50元，距离定增价28.18元，有5.96%的价差。据了解，莱美药业已获得证监会实施批文，有效期为6个月,截止到明年2月7日。
“定增将尽快实施完成。”莱美药业财务总监兼董事会秘书冷雪峰表示，四名认购对象中，大股东邱宇肯定要认购，正在与另外三家参与定增机构协商沟通，冷雪峰表示，由于此次定增股份要锁定三年，定增机构看的是公司长远发展，因此，股价暂时小幅低于定增价，影响不大。
■新闻调查
增发现三种结果
股价与增发价倒挂，这些渝股再融资最终结局会是怎样？业内人士指出，从以往来看，有以下三种结果。
第一种结果，以不变应万变，维持增发价，坚持发行，未来市场好转，从而完成发行，个别例子甚至以倒挂的方式增发。如2010年9月，西南证券以14.33元/股，向重庆润江基础设施投资公司、江北嘴中央商务区开投有限公司等8家机构发行了4.187亿股，募资59.99亿元。当时西南证券报收13.23元，较14.33元/股定增价折价7.68%。当时之所以倒挂增发，在于当时西南证券急需扩充资本金。
第二种结果，根据市场情况，因地制宜，或调整发行价，或缩小规模，灵活处理完成，这是最普遍的方式，如金科股份2013年首次非公开发行方案为不超过4亿股，10.81元/股，募资43亿元，经过两次方案调整，去年12月最终以非公开发行2.2亿股完成，发行价10元/股，募资22亿元。
投行人士指出，按照相关规定，在定增材料没报到证监会之前，定增价可按照已设定方案调整，报会后也还有一次调整机会。但证监会并不鼓励定增价下调，尤其是申报受理后下调。要求进行反馈，即价格调整方案是否符合相关规定等。调整方案，国资涉及审批程序较长，而民企机制相对灵活，决策更快。
第三种结果，因为市场或其他情况，放弃增发，这是最无奈的举动。如公司股价与增发价倒挂差价太大(超过50%以上)，无法完成。